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《从“苏宁云商”牛熊转换带给我们的思考》谈股价涨跌的奥秘!

来源:雪球   2017-03-14 16:13:09         本文由网友 Zliya 提交并推荐转载       163 人阅读

提到苏宁电器(现改名苏宁云商),很多股民都知道。曾经的大牛股,3年了涨40倍。

而随着时代的变迁,电商的崛起,给苏宁带来很大的挑战,而公司的股价也早已反映公司的状况。

我们把苏宁云商的历史当作一出两幕喜悲剧的剧本。第一幕是给股东带来巨大财富的喜剧时代,第二幕给股东带来灾难的悲剧时代。我们用苏宁云商的历史来复盘,看股价涨跌的奥秘。

公司2004年7月21日上市。到2007年底高点。股价从上市首日的收盘价上涨4019.84%(按后复权价格计算),翻了近四十倍。查询全景表,2004年到2007年的净利润接近每年翻一倍,这也是公司股价大幅上涨的最重要原因,还有一个原因,就是随着牛市的到来。公司的市盈率从2004年23.75倍到2007年的82.58倍,典型的戴维斯双击。

从2008年到2011年,公司净利润复合增长率34%左右,随着经济危机的到来,公司增长速度放缓。市场开始杀估值。

可是从2012年到2016年,随着淘宝、京东等电子商务的倔起。公司开始走下坡路。公司营收继续小幅增长,而公司利润从2011年48亿的高点降到2013年3.71亿,再从2014年到2016年连年亏损(表格中在这几年的利润不是营业利润,是公司变卖资产利润非经常性损益,其实这几年公司是大幅亏损)。我们可以看到公司的市值经历了什么变化。从2007年底的高点1035亿市值。变成现如今的700不到(公司现在市值1021。但要减去最近增发的三百多亿。)。公司股票十年竟然没有涨,反而跌了30%多。

从一个三年涨了四十倍人见人爱的的白天鹅,变成了十年亏损30%、前十大股东没有一家基金看上眼的丑小鸭。虽然很多人算起来公司是低估的。但股价就是不涨。这背后的原因是什么?从中我们悟出了什么道理?

是利润!这是我们永远要牢记的。

利润才是驱动股价上涨的最大动力,股价大涨的背后是利润的大幅增长,这是我们挑选股票最重要的原因。

可惜很多人就是不明白这个道理(包括以前的我自己)。老是拿着业绩不增长或亏损的股票幻想着股价上涨。

查看历史上的长牛股,都是业绩大幅增长。长期看,只有业绩大幅增长的股票才能穿越牛熊,再创新高!

根据公式:股价=利润*市盈率(杠杆率)。我们只要关注利润和市盈率这两个变量就可以了。

我们要找的就是利润每年大幅增长(要知道利润增长背后的原因),而市盈率(杠杆)处在合理倍数的股票。如果市场给机会能找到市盈率处在低位的股票。你的收益将大幅提升。

牛股举例

贵州茅台:高端白酒

公司净利润从2001年3.28亿到2016年净利润166.5亿,以上市当年净利润为基准到现在累计净利润增幅为5060%,2001年10月上市首日开盘价34.51元,目前收盘价2226元,市值4197亿,以2001上市年为基准到现在累计上涨4400% 。

利润增长主要原因:公司有品牌及定价权,想一想什么事都不用干,光提价就行,提价还不影响销量,提价的钱就是纯利润。这点太恐怖了。

从市盈率来看,我们以公司历年的平均市盈率为基础。买时的PE越低,后面的回报率越高。

看公司2007底市盈率102倍,远远高出公司历年平均市盈率,如果这时买入公司股票。虽然这年公司利润大幅增长37.99%。但公司股价还是下跌了50%。市盈率回到了历年平均市盈率27倍左右。如果我们想要有更好的收益,就要求我们要有耐心,在低PE买入高增长的股票才会迎来戴维斯双击。

老板电器:高端厨电领导品牌

公司净利润从2010年1.34亿到2016年净利润12.27亿。以上市当年净利润为基准到现在累计净利润增幅为815%,老板电器2010年上市首日开盘价35.10元,到2016年收盘价176元,以上市首日开盘价为基准到现在累计上涨400% 。

利润增长主要原因:公司有品牌及定价权,公司销售额没有利润增长的快。抽油烟机是大件儿,每台都要六七千块。老板电器有品牌可以提价,提价的钱就是纯利润了。量价齐升,所以老板电器业绩很好。

从市盈率来看,我们以老板电器历年的平均市盈率为基础。买时的PE越低,后面的回报率越高。据调研,公司后面几年还可能保持中高速增长。

康得新:新材料领军者

看康得新财务数据,公司利润连续八年增长超40%。这在整个A股市场上都很少见的,真正的长牛股。

公司净利润从2010年5700万到2016年净利润19.77亿,以上市当年为基准到现在净利润增长累计增幅为3368%。2010年上市,上市首日开盘价19元到2016年底收盘价278元。以上市首日开盘价为基准日到现在累计涨幅为1360% 。

利润增长主要原因:公司开发出一系列创新产品。预涂膜、光学膜销售额连年大增。

从市盈率来看,我们以公司历年的平均市盈率为基础。买时的PE越低,后面的回报率越高。 如果能有机会在低PE买到,后面还是很值得的持有的。据调研,公司未来几年还有可能保持30%到40%的增长率。

利亚德:小间距led领导品牌


公司净利润从2012年5800万到2016年净利润6.71亿,以上市当年为基准到现在净利润增长累计增幅为1056%。2010年上市,上市首日开盘价22.2元到2016年低收盘价206元。以上市首日开盘价为基准日到现在累计涨幅为827%。

利润增长主要原因:公司开发出小间距led,通过自身的优势,开启产业链上下融合。通过内生加外延的双轮驱动。公司净利润大幅增长。

从市盈率来看,我们以公司历年的平均市盈率为基础。买时的PE越低,后面的回报率越高。

利亚德从2014年到2016年,公司利润连续三年翻番。而公司这几年的平均市盈率只有42倍。很少有便宜的时候。但这几年买非常划算。因为公司增长速度远远超过PE。如果能有机会在低PE买到,还是很值得的。在低PE买入高增长的股票才会迎来戴维斯双击。

索菲亚:定制衣柜领导品牌


2011年净利润1.34亿到2016年净利润6.64亿,以上市当年为基准到现在净利润增长累计增幅为395%。2011年上市,上市首日开盘价80元到2016年低收盘价464元。以上市首日开盘价为基准日到现在累计涨幅为480%。

利润增长主要原因:公司其实没什么技术含量。但公司通过精准定位,打造了品牌。占领了消费者心智。通过规模,品牌,让公司净利润大幅增长。

从市盈率来看,我们以公司历年的平均市盈率为基础。买时的PE越低,后面的回报率越高。

索菲亚这几年营收利润基本同步增长。而公司这几年的平均市盈率只有37倍。很少有有便宜的时候。如果能有机会在低PE买到,还是很值得的。在低PE买入高增长的股票才会迎来戴维斯双。

三聚环保:尾气治理环保领域

2010年净利润5700万到2016年净利润16.17亿,以上市当年为基准到现在净利润增长累计增幅为2736%。2010年上市,上市首日开盘价50.60元到2016年低收盘价476元。以上市首日开盘价为基准日到现在累计涨幅为852%。

利润增长主要原因:三聚环保是以生产脱硫催化剂为主的上市企业,公司开发出一系列黑科技,包括最近的悬浮床。使公司销售额大增。连续四年翻倍。

从市盈率来看,我们以公司历年的平均市盈率为基础。买时的PE越低,后面的回报率越高。 看公司2004年到2006年,三聚环保营收利润连续三年翻番。而公司这几年的平均市盈率只有34倍。这几年买非常划算。在低PE买入高增长的股票才会迎来戴维斯双击。

通过以上的几个牛股举例。来提醒我们投资最重要的事情,还是要找到好行业,好公司,以合理或低估的的价位,买入营收跟利润连年增长的公司,远离利润不增长或亏损的公司(虽然看起来很便宜)。

只有好公司,好价格才能带我们穿越牛熊,走向成功。