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汽车公司三季报谁家最亮眼 上汽、东风、长安排三甲

来源:雪球   2016-11-16 20:16:56   作者:kople       本文由网友 kople 提交并推荐转载       221 人阅读

编者按:中国上市公司三季报终于收官。值得注意的是,此次传统行业利润增速较快,尤其是汽车行业,有超过80%的上市车企,保持盈利。例如,上汽集团和东风汽车集团前三季度净赚超过百亿元,长安汽车、长城汽车、广汽集团和北京汽车净利润均突破50亿元,吉利汽车,比亚迪等民营自主品牌,表现同样突出。中国汽车产业,俨然成为中国经济的定海神针。

目前,中国居民消费者中一半是耐用品,而耐用品当中有三分之二全部是汽车,这意味着汽车决定着居民消费的总趋势。所幸的是,今年1~10月份,中国汽车市场产销双双突破2200万辆,增速均达到13.8%。为中国经济增长和转型升级提供动力。

2016年三季度,中国GDP增速为6.7%,虽然数字并不突出,但经济转型和产业升级,成效显著。10月中国官方制造业PMI(采购经理人指数)指数升至51.2,为两年新高。其中,汽车制造业的PMI指数已经超过52%,继续保持良好增长态势。

这一方面受益于1.6L小排量购置税减半政策刺激,令车市恢复性增长;另一方面,汽车厂商在2014、2015年的市场低迷时期,进行了自身经营调整;第三,SUV市场异军突起,并持续保持高需求,也对汽车市场的增长,起到推动作用。然而,在一片盈利欢呼声中,也有企业竟然出现了巨额亏损。

下面,汽车K线点评车企三季度财报,看看用户的真金白银,让哪家汽车公司财报显得亮眼。


1、【上汽集团】:三季报净利润逾230亿元

上汽集团(SH.600104)发布2016年第三季度报告,1~9月该公司营业总收入为5315.8亿元,同比增长11.66%;归属于上市公司股东的净利润为230.9亿元,同比增长8.6%;基本每股收益2.094元;期内公司经营活动产生的现金流净额为158.26亿,同比减少19.85%。由于子公司改变了经销商返利的会计核算方法,以及其本年促销奖励增加,销售费用同比增加113亿元。

合资公司方面,根据通用汽车前三季度在华合资企业状况,净利润为30.21亿美元(约合204.70亿元人民币),同比下跌2.7%,其净利润率从9.98%下降为9.32%,今年,前三季度雪佛兰累计销量为34.75万辆,同比下滑27%,而雪佛兰的损失,主要通过利润更高的豪华品牌凯迪拉克弥补。

另一家合资公司大众品牌,1~9月在华销量同比攀升11.4%,中国市场为大众集团营业利润贡献了36亿欧元(约合270亿元人民币),占全球比重达到1/3。不过由于奥迪归属于一汽,利润率较高,因此,上汽集团分得利润应该该在110亿~130亿之间。

点评:作为中国最大的汽车“代工厂”,上汽集团不论从销量,还是从利润来看,表现都非常稳定。前三季度狂赚230亿元,相当于第二名东风集团利润的两倍。可惜的是,与其合作的外资品牌在华合资公司,基本包揽上汽所有利润;旗下自主品牌虽然有所复苏,推出了RX5并热销,但预计要实现完全盈利,需等到明年。

颇为讽刺的是,最近上汽集团不顾得罪一汽集团,与销量和品牌均遭遇问题的奥迪品牌,成立合资公司,不免令人唏嘘。


2、【东风集团股份】三季报净利润116.9亿元

东风集团股份(HK.00489)披露内幕消息,前三季度东风集团营业收入856.89亿,净利润为116.9亿元,基本每股收益1.15元。经营活动产生的现金流净额为24.6亿元。

东风汽车集团从事商用车、乘用车及汽车发动机、零部件的生产和销售,同时也从事装备制造业务。此外,东风汽车集团亦开展汽车及装备进出口业务、金融业务、保险经纪业务和二手车业务等。

【东风汽车】:三季报净利润同比降31.56%

东风汽车(SH.600006)发布2016年第三季度报告,营业收入104.76亿元,同比下滑9.17%;归属于上市公司股东的净利润为2.27亿元,同比大幅减少31.56%;基本每股收益0.1136元;由于本期较上期销售商品提供劳务等收现减少,期内经营活动产生的现金流净额为-6.45亿元,同比减少603.98%。

东风汽车从事设计、制造和销售东风系列及东风日产系列轻型商用车、东风康明斯发动机及相关零部件、东风系列及东风日产系列轻型发动机。

点评:东风集团和上汽集团相似,乘用车方面基本依靠合资公司输血。但旗下品牌表现两极分化,神龙汽车今年销量大幅下滑,盈利水平下降,同时由于品牌力和产品力下滑,东风雪铁龙、东风标致未来前景不明朗,东风裕隆的情况则更加严重。相比之下,日系品牌东风本田和东风日产表现相对较好,销量和利润较快上升,但持续性有待观察。

值得注意的是,东风乘用车近两年快速发展,通过东风入股PSA,其在技术水平和产品力可能在不久的将来,仍有一定提升幅度


3、【长安汽车】:三季报业绩净利润逾77亿

长安汽车(SZ.000625)发布2016年第三季度报告,营业收入536亿元,同比增长11.43%;净利润77.39亿,同比增14.81%;基本每股收益1.66元;经营活动产生的现金流量净额为64.9亿,同比下降19.28%。截至报告期末,长安汽车总资产1006.18 亿元,比年初增长25.10%;总负债 617.98 亿元,比年初增加 11.87%;资产负债率为 61.42%,比年初降低 0.36 个百分点。

点评:长安汽车的利润,主要来源于合资品牌长安福特,作为自主品牌销量最好的汽车企业,其自主品牌盈利水平有待提升,但CS75、逸动销售回暖还是让人眼前一亮。现在,长安汽车已经力压一汽集团,成为中国车企排行第三名。然而,令人担忧的是,旗下长安PSA今年销量大幅下滑,品牌竞争力羸弱,成为拖累长安汽车的包袱,并且越来越重。东风入股标致雪铁龙(PSA)后,让DS品牌未来发展,更是难以预测。


4、一汽轿车】:三季报业绩亏损逾7亿元

一汽轿车(SZ.000800)发布2016年第三季度报告,1~9月营业收入150亿元,同比减少21.63%;归属于上市公司股东的净利润亏损7.16亿元,但是其中7-9月归属于上市公司股东的净利润盈利1.10亿元;基本每股收益-0.4398元。

【一汽夏利】:三季报业绩亏损8.25亿元

一汽夏利(SZ.000927)发布2016年三季度报告,前三季度一汽夏利营业收入为14.7亿元,同比减少44.63%;归属于上市公司股东的净利润为亏损8.25亿,同比增加3.37%;基本每股收益-0.5173元;经营活动产生的现金流量净额为亏损16.19亿元。

点评:一汽集团旗下两家上市车企的亏损已经不是什么新闻,然而即便在车市总体向好的情况下,这两家公司依旧出现如此巨额亏损,还是令人大跌眼镜。一汽轿车如今依靠马自达支撑,一汽夏利则不得不依靠售卖仅有的天津一汽丰田资产保壳。更重要的是,上市公司违约后杳无音信,整体上市遥遥无期,这样的“共和国长子”,还有药可救吗?


5、【北京汽车】1~9月净利润74.39亿元

北京汽车股份有限公司(HK:01958)发布前三季度经营业绩报告,1-9月北京汽车股份有限公司营业总收入841.77亿元,净利润74.39亿元,经营活动产生的现金流量净额为74.69亿元。

点评:北京汽车的运气真不错。北京现代在中国市场发展出现问题,品牌向上的任务难以完成,但这两年,它迎来了奔驰品牌的产品爆发,为其带来了高额利润。不过,具体到北京汽车自主品牌,前三季度营业总收入为157.18亿元,净利润亏损高达7.86亿元,经营活动产生的现金流量净额为14.72亿元,品牌和产品较弱。


6、【广汽集团】三季报业绩净利润近55亿元



广汽集团(SH:601238)发布2016年第三季度报告,营业总收入为343.87亿元,同比增长81.43%;归属于上市公司股东的净利润54.91亿元,同比增长107.6%;基本每股收益0.87元;期内公司经营活动产生的现金流量净额为54.81亿元。

点评:缺乏新产品的广汽丰田今年销量表现不尽人意,但在广汽传祺和广汽本田的快速增长之下,广汽集团净利润应该是上市车企盈利增速最快的整车集团。尤其是传祺品牌,成为国有汽车集团中,为数不多能够盈利的自主板块。不过,令人担忧的是,广汽传祺主要依靠GS4,而该车在三季度受到长城哈弗H6降价影响,盈利水平明显下降。但随着GS8上市热销,其未来表现值得期待。


7、【长城汽车】:三季报业绩同比增16%,净利润超72亿

长城汽车(SH.601633)发布2016年第三季度报告,营业总收入634.54亿元,同比增长20.51%;归属于上市公司股东的净利润72.09亿元,同比增长16.11%;基本每股收益0.7898元;期内公司经营活动产生的现金流量净额为65.94亿元。但截至9月末,公司股东总数为8.51万户,较今年6月末10.39万户明显减少。

点评:当所有人都在质疑长城汽车聚焦SUV战略之际,魏建军的哈弗,已经成功了,H6卖到了接近月销6万辆。虽然市场强手如林,但通过良好的成本控制,以及推出哈弗H7等价位高、利润高的中高端车型,前三季度长城汽车单车利润过万,远超过上汽集团、吉利汽车等其他中国汽车公司。

现在,老魏又要推出以自己姓氏命名的全新高端品牌“魏派”,能够完成哈弗H8没有完成的任务吗?令人期待。


8、【吉利汽车】预计三季度业绩预计为35亿~40亿

吉利汽车(HK:00175)由于没有发布三季报,我们能够根据其半年报预测该公司三季度状况。今年1~6月,吉利汽车收益达到180.9亿元,同比增长31%;净利润19亿,同比增长36%。上半年吉利汽车销量为28万辆,同比增长11%。为此,吉利汽车已经两次上调年度目标至70万辆,1-10月,吉利汽车销量达到55.5万辆,完成目标的79%。

值得注意的是,其10月单月销量逼近10万辆。上半年,吉利汽车产品售价由于新车因素提升17%,至6.28万。下半年,预计其售价水平还将随着产品提升,提升19%,达到约7.5万元。除去成本上升等影响,吉利汽车前三季度净利润可能达到35亿-45亿元之间。

点评:今年自主品牌中最大的亮点应该非吉利汽车莫属,一年推出5款新车不仅在销量上起到推动作用,博越、帝豪GL等产品让吉利整体价格水平和盈利能力,也得到较大提升。今年,吉利还推出了全新品牌。按照这种速度,预计吉利明年销量将突破百万辆。届时,李书福打造的体系能否支撑,吉利是否会顺利的跨过这道坎儿,是时候从品控、售后服务和体系能力等方面未雨绸缪了。


9、【江淮汽车】三季报业绩净利润8.17亿元

江淮汽车(SH:600418)发布2016年第三季度报告,营业收入381.3亿元,归属于上市公司股东的净利润8.17亿元,同比增长25.94%;基本每股收益0.54元;期内公司经营活动产生的现金流量净额亏损4.61亿元,同比减少113.8%。




点评:江淮汽车表现平平,鼓励政策推出和新能源车补贴对其利润影响较大。值得注意的是,1~9月江淮汽车仅获得政府补助就达到2.35亿元。与大众宣布合资后,江淮汽车备受追捧,但目前看来大众电动车平台,还是会放在南北大众,江淮汽车只不过是其获取最大利益的棋子,或许大众会与江淮搞个低端电动车。


10、【比亚迪】三季报业绩净利润达14亿元



比亚迪(SZ:002594)发布2016年第三季度报告,营业收入278.48亿元,同比增长64.67%;归属于上市公司股东的净利润前三季度为36.6亿元,同比大增86.8%。但是今年第三季度,比亚迪净利润为14亿元,同比亏损6.04%;基本每股收益为0.5342元。

点评:2015年迎来了新能源汽车大爆发后,比亚迪终于“守得云开见月明”,享受着之前押宝的技术红利,与亏损说再见。但传统汽车仍不见起色,新能源汽车依旧由政策推动,以及大规模投资“云轨”,还是存在风险。好在,王传福打算挖来前奥迪设计总监,给比亚迪来个大变样。

总结:汽车 K线认为,分析上市车企年报,有助于帮助消费者了解自己所购买产品的公司,尤其从财务角度分析,这家公司现在或将来是否处于良好的财务状况。

道理很简单,通常一家财务状况好的企业,才能够资金投入,去研发、设计,并购买好的原材料保持行业的领先,相反,一家常年亏损、入不敷出的汽车公司,则会想方设法缩减成本,可能会影响到产品品质,陷入恶性循环。因此,关注一家汽车公司的财务状况是非常有必要的。当然,这并不能代表全部。

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